月度观点 -国际云顶yd4008

8月沪深300涨超2%，创业板涨超6%，钢铁、非银金融和计算机涨幅巨大，银行、家电、汽车表现一般。我们继续保持积极的仓位策略。

7月上证50大涨超过3%，创业板下跌超过4%，有色、钢铁、煤炭和银行大涨，传媒与计算机大幅下挫，形成鲜明对比。我们继续保持积极的仓位策略。

6月上证50创业板等指数大约上涨2% ，中小板上涨7% ，深圳100上涨9%，家电食品汽车新能源相关的有色表现较好。我们继续保持积极的仓位策略，同时做了部分的对冲。

5月分化加剧，上证50上涨5.6%，创业板指下跌4.7%，中证1000下跌8%，市场风格继续偏向白马股。我们继续保持积极的仓位策略，同时做了部分的对冲。

4月初在雄安概念的刺激下冲高，随后回落，上证50和沪深300下跌不到1%，中证500下跌3%左右，创业板综下跌5%左右，市场风格继续偏向白马股。我们继续保持积极的仓位策略，同时做了部分的对冲。

3月各个指数涨跌相对都不大，下旬开始市场出现犹豫，家电和食品饮料上涨明显；我们继续保持积极的仓位策略，同时考虑到3月末的mpa考核影响的不确定，做了部分的对冲。

2月上证50微涨，沪深300和创业板上涨2%左右，中小板上涨4.5%，市场活跃度有所提升；我们继续保持积极的仓位策略。

自从13年以来，创业板相对上证50仍获得了大约200%的超额回报，但是从去年11月开始两者的收益裂口似乎有所缩窄，我们认为这可能是一种趋势性的市场行为，一是过去几年中国经济持续回落，上证50为代表的偏周期类的股票受到极大抑制，现在经济确定已经见底；